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CXO相关公司太火爆，以至于基金经理每一次对市场的展望，都必须提及该领域，而在CXO上的配置，也形成了基金扎堆的现象，而持续上涨的股价，也意味着许多资金已在CXO股票上积累了丰厚的收益。也正因如此，任何风吹草动，都意味着积累丰厚收益的资金，存在阶段性兑现的可能。

　　利空消息其实已酝酿多日，在7月2日，国家药品监督管理局药品审评中心(CDE)发布“关于公开征求《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》意见的通知”。市场倾向于认为该意见稿中，临床对照试验选择的BSC变化将影响未来CXO的景气程度。因为这项变化将直接降低采用me-too方式开发的药物未来上市的可能性，从而影响新药公司产品立项数量，减少CXO公司可获得订单数目。

　　上述消息在上周末就开始发酵，并在7月6日对CXO板块造成了重重一击。招商基金认为，下跌系市场担忧研发监管趋严，影响CXO产业链的景气度，同时CXO估值分位数较高，部分资金有流出兑现收益需求。

　　诺德基金朱明睿指出，CXO板块近期有较大回调，原因可能为CDE上周五发布抗肿瘤药物临床研发指导原则征求意见，对me-worse的新药研发提出了更高的要求；本质原因可能为CXO赛道这两年涨幅较大，获益盘较多。CDE指导原则实际上是引导企业由fast-follow向first-in-class的转变，行业阵痛期的提前到来更有益创新环境，对CXO行业而言，有如下几个影响：

　　1) me-too与me-worse为主的传统药企将逐步退出历史舞台，而这些药企在国内CXO赛道订单其实占比很低(国内Top 3 CXO企业海外客户占比超70%)；

　　2) 研发立项难度提升将进一步提高外包渗透率；

　　3) ADC、双抗、CGT等领域兴起，已证明国内研发逐步进军first-in-class的阵列，国内CXO已具备真正创新的基石。
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